шаблоны сайт визитка joomla
Скачать шаблоны Joomla 3.5 бесплатно
Ересько Артур · ФРС США: слишком много вводных для принятия единственно правильного решения

Ересько Артур · ФРС США: слишком много вводных для принятия единственно правильного решения

ФРС США по итогам двухдневного заседания приняла решение оставить ставки на прежнем уровне (0 – 0,25%).

 

ЧС одной стороны, это усилило неопределенность в финансовом мире, а с другой — повысило вероятность того, что процентная ставка, сохраняющаяся в неизменном виде уже семь лет, сдвинется с «мертвой точки» до конца года. то может подвигнуть "женщину на 16 триллионов долларов", как окрестили главу ФРС США Джанет Йеллен журналисты The Times, на повышение ставок?

Прежде всего, ее родная американская экономика, которая уже не один месяц демонстрирует очевидные признаки восстановления. К середине этого года стало ясно, что рост ВВП США превысил среднециклические показатели, а безработица устойчиво снижалась к уровню 5 процентов, что привело к рекордно низким очередям за пособиями.

Однако есть сигналы, которые не могут не настораживать миссис Йеллен и ее директоров из ФРС.

Прежде всего, восстановление уверенности работодателей в успешном выходе из кризиса было крайне медленным, что заставляет ФРС с осторожностью обращаться с подпорками американского ВВП в виде различных монетарных стимулов.

Кроме того, тесная связь экономики и политики особенно ярко прослеживается сейчас — за год до предстоящих в 2016 году президентских выборов США. Семь лет сверхнизких процентных ставок в США сопровождались ростом фондовых рынков – на них американский средний класс получал своеобразную компенсацию за снижение реальных зарплат и потерю рабочих мест. Повышение процентных ставок может нанести удар по доходности бирж, а вместе с этим и по доходам электората, выбирающего нового президента мощнейшей державы мира.

За последние полгода появился еще один фактор риска для экономики США - Китай, где резкое замедление внешнеторгового оборота и ослабление юаня оказались теми двумя иглами, которые проткнули пузырь на местном фондовом рынке. По ходу сдувания пузыря выяснилось, что это не только и не столько внутреннее дело Китайской Народной Республики. Обвал котировок акций на фондовом рынке Китая немедленно отразился на американских площадках, продемонстрировав руководителям ФРС всю степень зависимости финансовых рынков США от состояния экономики Китая.

И если выборы президентов проходят в четко обозначенный срок, то проблемы китайского рынка имеют структурный, а не кратковременный характер. На скорое их, проблем, преодоление рассчитывать не приходится. Тем временем, угрозы нарастания инфляционного давления и появление новых пузырей, в том числе на рынке недвижимости, в самих США будут нарастать.

Этот разрыв между состоянием экономики США и их торговых партнеров вынуждает ФРС застыть в нерешительности, в то же время, стараясь убедить инвесторов, что регулятор держит ситуацию под контролем. Так, в своем выступлении Йеллен отметила, что большинство директоров ФРС по-прежнему ожидают начала повышения ставок до конца этого года, но численность такого большинства сократилась с 15 в июле (против 2) до 13 (против 4) в сентябре.

В итоге инвесторы по всему миру вынуждены самостоятельно играть в «Угадай мелодию!», пребывая на том же уровне неопределенности, как и раньше. В преддверии предстоящих заседаний ФРС в этом году остается пристально следить за любыми данными из США, которые могли бы либо заставить ФРС начать быстро повышать ставки, либо наоборот — оставить все без изменения.

Есть, впрочем, и выигравшие от действий г-жи Йеллен, сохранившей status quo в вопросе ставок. С облегчением решение ФРС восприняли на развивающихся рынках. Дело в том, что экономика России, Бразилии, Турции и Южной Африки могла бы испытать наибольший отток инвестиций как следствие повышения ставки и ослабления нацвалют к доллару.

Артур Ересько, кандидат юридических и экономических наук.

Похожие материалы (по тегу)

  • Ересько Артур · Экспорт в октябре

    Как и в сентябре, в октябре обрабатывающая промышленность показала хорошие достижения, но экспорт товаров продолжал уменьшаться. В октябре он был на 3,5% меньше, чем годом ранее. В целом за десять месяцев текущего года экспорт снизился на 1,7% в сравнении с тем же периодом прошлого года.

     

    В годовом сечении на октябрьское уменьшение величины экспорта наибольшее влияние оказал спад экспорта механизмов и электрооборудования (-17%), а также минеральных продуктов (-20%). С учетом того, что для этой группы продуктов уменьшился также импорт, можно констатировать, что спад экспорта в октябре в основном был обусловлен уменьшением реэкспорта.

    Однако вниз экспортные показатели тянул и экспорт таких групп товаров, как древесина и изделия из нее (-5%, в том числе падение в 20% экспорта в Великобританию), а также продукты питания (3%), которые преимущественно являются товарами местного происхождения.

    Крупнейший спад продовольственного сегмента наблюдался в экспорте рапса – это объясняется тем, что в этом году его начали экспортировать на месяц раньше.

    В свою очередь позитивный вклад в годовой рост экспорта сформирован стройматериалами, химическими продуктами и текстильными изделиями.

    Объемы латвийского экспорта и импорта за первые девять месяцев этого года были меньше, чем литовского и эстонского экспорта и импорта.

    Если брать абсолютные цифры, то за девять месяцев 2016 года объем латвийского экспорта составил 7,471 млрд евро, Литва экспортировала товаров на 16,436 млрд евро, а Эстония - на 8,817 млрд евро.

    Подъем сырьевых цен в мире и улучшение внешнего спроса помогут экспорту в следующем году расти быстрее. Однако популистские настроения в мире увеличивают угрозу протекционизма, что, в свою очередь, негативно повлияет на латвийский экспорт. Чтобы обеспечить рост экспорта, важно повышать конкурентоспособность, осваивая новые рынки и поднимая добавленную стоимость экспортных товаров, производимых в Латвии.

    Настроение экспортеров может улучшиться после того, как наступит ясность относительно влияния BREXIT и позиции новоизбранного президента США по вопросам внешней политики и торговли. Для того чтобы настроение улучшилось и у неэкспортирующих компаний, нужно стабилизировать налоговую политику и четко обозначить курс развития страны. Для предпринимателей важно быть в курсе налоговой политики, предстоящих изменений и сроков, в которые эти изменения должны быть реализованы.

    Учитывая вышесказанное, задачей-минимум на 2017 год является сохранения объемов экспорта на уровне нынешнего года — около 10 млрд. евро. В свою очередь задача-максимум состоит в том, чтобы, используя открывающиеся окна внешнеполитических возможностей и приведя в порядок внутреннюю среду, нарастить латвийский экспорт на 20 процентов, доведя его в абсолютных цифрах до 12 млрд. евро.

    Какой сценарий выберет латвийская экономика, станет ясно уже к середине следующего года.

     

    Кандидат экономических и юридических наук Артур Ересько.

  • Ересько Артур · Очень хороший ВВП. Только маленький

    Жесткая экономия на протяжении нескольких лет так и не привела страны Балтии к быстрому росту благосостояния. Зачем тогда мучились?

     

    Действительно, результатом строгой фискальной политики в странах Балтии после кризиса 2008-2010 годов стал самый низкий дефицит государственного бюджета и долга в Европейском Союзе. Затягивание поясов привели к тому, что страны Балтии, наряду с Люксембургом, Данией и Словакией, входят в число немногочисленных (шести из ЕС-28) стран-участниц Европейского Союза, которые могут выполнить все Маастрихтские критерии.

    Странам Балтии удалось продемонстрировать существенные улучшения конкурентоспособности, о чем свидетельствуют высокие места в рейтинге мировой конкурентоспособности Global Competitiveness, рейтинге благоприятных условий для предпринимательства Ease of Doing Business и рейтинге экономической свободы Economic Freedom. В целом Латвия, Литва и Эстония сегодня (по сравнению с ситуацией в предкризисный период – в 2005–2008 годы) достаточно хорошо подготовлены к тому, чтобы пережить любые внутренние или внешние экономически потрясения.

    Несмотря на это, темпы роста ВВП ниже, чем хотелось бы правительству и населению трех республик.

    Так, в 3-м квартале 2016 года ВВП во всех трех странах Балтии вырастет ниже среднего показателя еврозоны. В результате низкий экономический рост потребует от правительства большей активности и целенаправленности, чтобы максимально ограничить потенциальный вред экономическому развитию в долгосрочной перспективе. В случае с Латвией о целенаправленности и предсказуемости говорить сложно — достаточно вспомнить споры вокруг изменения налога на микропредприятия, а также многомесячную эпопею с выборами глав таких ключевых ведомств, как Служба госдоходов и Бюро по борьбе и предотвращению коррупции.

    За последнее десятилетие страны Балтии приблизились к среднему уровню Европейского союза с 54% в 2005 году до 72% в 2015 году. Однако скорость выравнивания уровня жизни снижается, поскольку движение от низких показателей быстрое лишь в начале, а в долгосрочной перспективе все сложнее становится обеспечивать рост, существенно обгоняющий средний по Европейскому Союзу.

    Среди новых вызовов в 2017 году следует упомянуть возвращение инфляции, чему будут способствовать события на мировых сырьевых рынках – в первую очередь наметившийся рост цен на нефть и нефтепродукты. Ускорение роста цен до 2–3% потребует от правительства большей индексации пенсий, чем в 2016 году, когда добавка составила 1,86%.

     

    Кандидат экономических и юридических наук Артур Ересько.

  • Ересько Артур · Промышленность снижает цены и объемы экспорта

    Цены латвийских производителей промышленной продукции в ноябре 2016 года по сравнению с ноябрем 2015 года снизились в среднем на 1,4%.

     

    При этом цены продукции, реализуемой на местном рынке, за год снизились на 2,2%, экспортной - на 0,7%, в том числе экспортируемой в страны еврозоны - на 0,2%, в страны за пределами еврозоны - на 0,9%.

    Наибольшее влияние на изменение цен в течение года оказало снижение цен в электро-, газо- и теплоснабжении и кондиционировании воздуха, производстве компьютеров, электронных и оптических устройств и в производстве неметаллических минералов.

    В свою очередь выросли цены в производстве продуктов питания и в распределении электроэнергии.

    Вместе с падением цен для латвийского производства в минувшие месяцы был характерен спад экспорта. В октябре он был на 3,5% меньше, чем годом ранее. За десять месяцев текущего года экспорт снизился на 1,7% в сравнении с тем же периодом прошлого года.

    В годовом сечении на октябрьское уменьшение величины экспорта наибольшее влияние оказал спад экспорта механизмов и электрооборудования (-17%), а также минеральных продуктов (-20%). С учетом того, что для этой группы продуктов характерен высокий удельный вес реэкспорта и что уменьшился также импорт, спад экспорта в октябре в основном был обусловлен уменьшением реэкспорта.

    Однако вниз экспортные показатели тянул и экспорт таких групп товаров, как древесина и изделия из нее (-5%, в том числе падение в 20% экспорта в Великобританию), а также продукты питания (3%), которые преимущественно являются товарами местного происхождения.

    Крупнейший спад продовольственного сегмента наблюдался в экспорте рапса – это объясняется тем, что в этом году его начали экспортировать на месяц раньше. Позитивный вклад в годовой рост экспорта сформирован стройматериалами, химическими продуктами и текстильными изделиями.

    Подъем товарных цен в мире и улучшение внешнего спроса помогут экспорту в следующем году расти быстрее. Однако популистские настроения в мире увеличивают угрозу протекционизма, что, в свою очередь, негативно повлияет на латвийский экспорт. Чтобы обеспечить рост экспорта, важно повышать конкурентоспособность, осваивая новые рынки и поднимая добавленную стоимость экспортных товаров, производимых в Латвии.

     

    Кандидат экономических и юридических наук Артур Ересько.